深圳千岸科技股份有限公司（以下简称“千岸科技”）北交所IPO央求3月27日过会。这家主营自有品牌、重度依赖亚马逊平台的跨境电商企业，在亮出营收与净利润捏续增长的“收货单”背后，却濒临着监管层对其平台依赖、关联交往公允性、境外资金处理及税务合规等多重问题的密集问询。
公司近期调遣了募资决策，募资金额由原先的6亿元降至4.8亿元，将原计算用于品牌实施的1.71亿元大幅缩减至5061.59万元，这一变动也激励了市集温雅。
功绩大叫大进，平台依赖症待解
招股书显现，陈诉期内（2023年至2025年，下同），千岸科技计算功绩稳步攀升，完毕营业收入分别为14亿元、16.67亿元和19.81亿元，同期净利润分别为9642.60万元、1.44亿元和2.20亿元，增长势头精熟。公司旗下领有Ohuhu、Tribit、Sportneer、iClever等自有品牌，居品涵盖艺术创作、数码电子、长远户外及家居庭院四大范围，在国外市集享有一定声誉。
然而，光鲜功绩的背后，是对亚马逊平台的深度依赖。陈诉期内，公司通过亚马逊平台完毕的销售收入占主营业务收入的比例分别为93.42%、90.30%和85.55%。尽管占比逐年下跌，但围聚度仍然处于高位。这一“单平台依赖”结组成为监管审核的中枢温雅点。
面对“是否对亚马逊实施工作组成依赖”的质疑，千岸科技在回复中称，居品力的打造和升迁是驱动销售增长的中枢身分，亚马逊平台的市集实施仅仅将居品推送触达奢靡者的门道，并非收入增长的独一驱能源。公司举证称，陈诉期内市集实施开销占线上B2C销售收入的比例分别为7.57%、7.38%和6.72%，呈逐年下跌趋势，而告白参加产出比则由6.14升迁至8.14，标明品牌影响力和客户粘性正逐步增强。
境外收入占比超99%，关税风险与资金处理引温雅
行为一家典型的跨境电商企业，千岸科技的业务高度倚重国外市集。陈诉期内，公司境外收入占主营业务收入的比例分别高达99.56%、99.57%和99.68%，其中好意思国市集收入占比长久保管在51%以上。这使得公司极易受到国际贸易战略波动的冲击。
与此同期，公司境外的资金状态也激励了监管层的紧密问询。放弃2025年末，公司货币资金总数为3.85亿元，其中存放在境外的款项余额为1.62亿元，占比近半。北交所条目公司说明境外资金限制与业务限制的匹配性，以及资金使用是否存在划定。
公司回复称，境外资金主要用于日常计算，与业务限制相匹配。其中，受限资金占比较低，主要为海关保证押金，具备合理生意配景。公司强调，资金主要存放于花旗银行、星展银行等国际主流银行登科三方支付平台，并已竖立完善的《资金处理轨制》，内控脱手有用。
关联交往攀升，供应商依赖与联接企业公允性存疑
比拟平台依赖和境外风险，千岸科技与主要供应商康好意思联（含全资子公司肇庆红鹰）之间日益紧密的关联交往，更激励市集温雅。这段关系颇为特等：公司曾于2020年为强化供应链而参股康好意思联，捏股10%后又转回5%，但在2025年6月以500万元的价钱转让了剩余5%的股权，较对应净金钱溢价约23%。然而，股权上的“切割”并未责骂两边的业务策划。
数据显现，2022年至2025年，千岸科技向康好意思联的采购金额从3814.9万元激增至2.01亿元，占营业老本比例由8.5%攀升至17.97%，康好意思联也跃升为公司第一大供应商。更值得贯注的是，2023年至2025年，千岸科技的订单占据了康好意思联销售收入的84.66%、91.23%和92%，真实是“单一大客户”模式。
针对采购价钱的公允性，监管层进行了问询。一个重要点是：千岸科技向康好意思联采购的马克笔单价（1.39元/支至1.48元/支），显耀高于向其他三家供应商的采购价（0.47元/支至1.06元/支）。公司说明注解称，居品规格相反是主要原因——康好意思联供应的居品多接管老本更高的乙醇墨水和入口笔尖。而尽管采购老本更高，但该系列居品因市集知道超越、售价坚挺，加之批量采购摊薄物流老本，其毛利率反而高于其他同类居品。
然而，UEDBET中国官方网站康好意思联母公司终年参保东谈主数仅有个位数，却连结了无数订单，其产能与限制的匹配性仍有待进一步考据。公司对此复兴称，内容坐褥由其子公司肇庆红鹰阐扬，母公司主要承担贸易职能，且两边自2017年起已竖立合作，具备践约本领。
此外，千岸科技与香港亚菲的联接关系也被监管温雅。公司通过子公司与Interfocus Inc.各捏股50%诞生香港亚菲，但未将其纳入并吞报表。公司说明注解称，香港亚菲由两边共同划定，均无法单独划定，故公司将其行为联接企业计入按照权利法核算的耐久股权投资。公司于2021年与香港亚菲缔结《亚马逊店铺运营处理契约》，由公司为香港亚菲提供亚马逊店铺运营、实施等工作，并按销售额3%收取工作费。公司称，电商平台的店铺代运营工作为电商零卖行业常见业务模式，订价参考市集价钱，具有合感性，不存在利益运送。
税务处罚与多店铺运营，跨境合规挑战犹存
行为跨境电商的“老玩家”，千岸科技在税务合规与店铺运营模式上的历史留传问题亦被一一注目。陈诉期内，公司过火境外子公司因延长交纳升值税、所得税等，屡次遭到多国税务机关处罚。公司归因于预缴偏差、申报不足时及税务代理非常，并暗示已通过加强一样、优化机制、更换工作商等花样完成整改，策划处罚不组成要紧违警违章。
在多店铺运营模式上，公司说明注解称，因领有多个品牌，且各品牌居品抵奢靡场景和东谈主群有精细鉴识，单一店铺无法振奋计算需求，故接管以多个子公司为主体在亚马逊、eBay等平台开设多家店铺的模式。陈诉期内，公司每年均有店铺新增与关闭，关闭原因多为订单量小或居品结构优化。
此外，公司还存在通过第三方开设店铺的情况，第三方店铺的注册主体为第三方公司，收费花样、佣金费率凭据不同工作商、不同地区、不同销售限制笃定。公司强调，通过第三方店铺完毕的收入占主营业务毛利比例不足3%，第三方回款占比低于2%，总共款项均已收回，公司功绩对第三方店铺不存在要紧依赖，回款风险较低。
募资金额下调，大额分成下“补流”必要性受考
这次IPO，千岸科技计算募资4.8亿元，相较于原计算的6亿元有所缩减，主要调遣在于“品牌开采和渠谈实施样子”，金额从1.71亿元大幅下调至5061.59万元。募投项筹算合感性，尤其是补充流动资金的必要性，被监管层反复问询。
公司计算将8600万元用于补充流动资金，用于供应商货款结算及职工薪酬支付等。然而，公司陈诉期内财务状态颇为“弥漫”：放弃2025年底，公司金钱欠债率已降至25.99%，货币资金达3.85亿元，期末现款及现款等价物余额为3.73亿元。更引东谈主注筹算是，公司在2023年和2025年进行了三次分成，累计金额近6000万元。
面对“一边大额分成，一边募资补流”的质疑，公司复兴称，补充流动资金限制是基于改日业务增长对营运资金的需求测算得出，展望2026-2028年所需营运资金约1.07亿元，本次补流8600万元具有必要性和合感性。公司同期暗示，分成是基于禀报鼓动和公司计算状态的宽泛安排。
此外，陈诉期内公司财务总监的更换也受到温雅。公司说明注解称，系凭据处理及单干需要进行的里面调遣，原财务总监彭某仍担任董事长助理，接续在公司任职。
记者：贺小蕊
财经征询员：叶连梅UEDBET中国官方网站
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